Croissance sous pression :
l’économie mondiale à l’épreuve des crises et des rivalités

Deux fois par an, les chargés d’études du pôle Etudes & Prospective du Centre Etudes & Data du Groupe Alpha analysent les grandes tendances macro-économiques, en particulier pour les données concernant l’emploi, le marché du travail, la situation financière des entreprises et autres évolutions essentielles pour vous, acteurs des entreprises françaises, d’autant plus dans un contexte européen et international aussi mouvant. Avec, pour cette année, les tendances suivantes :

L’économie mondiale résiste, dans un contexte d’incertitudes persistantes :

• La croissance mondiale est résiliente, mais est marquée par des dynamiques économiques contrastées : malgré un environnement international fragile, la croissance mondiale atteint 3,2 % en 2025, un niveau solide, mais inférieur à sa moyenne d’avant-Covid (3,6 %). Cette dynamique masque toutefois des hétérogénéités.
• Les échanges commerciaux affichent une performance inattendue : malgré les tensions tarifaires américaines et les inquiétudes sur la mondialisation, les échanges mondiaux auraient progressé de 4,6 % en 2025 (OMC).
• L’inflation ralentit, mais son évolution est variable selon les pays.

2026 : les tensions au Moyen-Orient assombrissent les perspectives. Le conflit au Moyen-Orient constitue le principal risque : il affecte déjà les marchés de l’énergie et pourrait augmenter l’inflation et provoquer de tensions durables. Malgré l’assouplissement monétaire, l’équilibre macroéconomique reste fragile dans un contexte géopolitique incertain, pesant sur la confiance, la consommation et l’investissement. Dans un scénario de conflit court, l’impact sur le PIB et l’inflation resterait limité, avec un effet modéré sur la croissance mondiale et une hausse temporaire de l’inflation, liée au renchérissement des prix de l’énergie et à une légère remontée des anticipations.

L’économie européenne a réussi à absorber les différents chocs géoéconomiques avec une nette amélioration de la croissance. En 2025, l’économie européenne confirme sa résilience avec une croissance modérée, mais stable, portée par la consommation et un investissement privé timides. Cependant, cette solidité masque des disparités importantes entre les pays, avec une dynamique plus faible en France et en l’Allemagne, tandis que certains pays, comme l’Espagne et l’Irlande, tirent la croissance. Parallèlement, l’inflation ralentit et atteint l’objectif de la zone euro, mais reste également hétérogène.

L’Europe doit toutefois naviguer entre défis structurels et chocs conjoncturels. La compétitivité européenne est aujourd’hui mise à rude épreuve par un contexte commercial mondial fragilisé, marqué par le protectionnisme américain et des tensions tarifaires persistantes. Parallèlement, les marges de manœuvre budgétaires des pays européens restent limitées, freinant leur capacité à soutenir pleinement l’économie face à ces défis. Ces contraintes soulignent l’urgence d’une meilleure intégration régionale et d’une coordination accrue pour préserver la dynamique économique européenne.

Guerre au Moyen-Orient : quels risques pour l’Europe ? L’exposition de l’Europe au conflit au Moyen-Orient reste limitée. Le risque de rupture d’approvisionnement est faible et l’euro fort contribue à contenir l’impact direct. Le principal facteur de tension réside dans la concurrence croissante avec les acheteurs asiatiques, qui peut accentuer la volatilité des prix sur le marché mondial de l’énergie.

France : La faible dynamique de croissance observée en 2025 devrait se prolonger en 2026, pénalisée par les répercussions du conflit au Moyen-Orient

• Après un net recul en 2025, l’inflation repart à la hausse sous l’effet du conflit au Moyen-Orient.
• La reprise de l’inflation va peser sur la consommation, alors qu’elle se redressait lentement.
• Côté investissement privé : la prudence reste de mise malgré une dynamique à la hausse.
• Des entreprises confrontées à l’érosion de leurs marges et au durcissement de la fiscalité.
• Si la dette de la France continue de se creuser, le déficit public et la balance commerciale amorcent une meilleure trajectoire.
• L’emploi et le chômage montrent des tensions modérées, mais le marché reste résilient.
• En 2025, les principaux secteurs économiques ralentissent.

Focus sur l’actualité économique et l’environnement international, sous plusieurs dimensions :

• Le statu quo de la politique monétaire de la BCE devrait se poursuivre tout au long de l’année…
• … mais ce statu quo monétaire pourrait fragiliser l’économie européenne
• Des marchés actions chahutés par les tensions au Moyen-Orient, des taux obligataires élevés sous tension
• Les effets de la décision d’invalidation des droits de douane par la Cour suprême
• Conflit au Moyen-Orient : une transmission mondiale, l’Asie en première ligne
• Les tensions géopolitiques pèsent déjà sur le pétrole et ravivent le risque d’une crise énergétique mondiale

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